2019年的俄罗斯经济走势被多家机构看淡，2019年被认为是俄罗斯最困难的一年，经济将承压并面临新风险。同时，世界银行最新报告认为，俄罗斯的低负债高储备，使其未来仍有能力应对外部冲击。
　　
　　经济面临衰退风险
　　2018年预期的快速增长没有到来，多家机构在2018年第四季度下调俄罗斯经济增长预期，预测2019年将延续2018年第四季度下降趋势，GDP增幅或进一步降至1.3%～1%，通胀将反弹至6%～6.5%。国际评级机构惠誉更为悲观，预测2019年俄罗斯会出现1.5%的负增长，下一轮的经济增长需等到2020年之后。
　　2018年于俄罗斯经济是曲折前行的一年。一方面，国际市场大宗商品价格上涨带动出口增长，国际收支经常项目盈余大幅增加，联邦预算出现7年来首次盈余。但另一方面，俄与西方矛盾未见改善，美欧对俄制裁不断升级，希望从经济上将其拖垮，俄经济发展内外环境仍然严峻。在卢布贬值、通胀抬头、职工工资先涨后落的情况下，政府有关提高居民生活水平的承诺可能无法兑现。
　　以外债减少、外储增加、联邦预算实现盈余为标志，俄罗斯财政金融形势有所改善。改善缘于两个原因，首先是“OPEC+”稳定石油市场合作协议实施，使国际原油价格回到高位，俄出口的其他大宗商品量价齐增，能源部门向好给疲软多年的经济注入些许动力，影响到整个工业部门，2018年1～9月工业同比增长3%。其次是俄政府近年来实施的低负债高储备政策。

进口替代政策效应也在部分显现。为应对西方制裁和保障国家安全，自2014年10月起，俄罗斯开始在经济领域实施全面进口替代规划。俄政府不仅希望通过进口替代缓解西方制裁影响，还希望将其作为实施再工业化和结构调整的重心，提出进口替代与出口导向并举、再工业化和新型工业化并举，使进口替代同时具有了国家安全战略、反危机策略、经济结构和产业政策调整战略、再工业化和新型工业化战略和政策等多重属性。

但总体看，进口替代战略进展不一，取得成效最大的是农业和国防工业领域，农产品和军品已成为仅次于能源的出口创汇产品，助推了经济增长。预计2018年全年农产品出口额将达260亿美元。俄政府计划到2024年实现农产品出口450亿美元。2018年，俄罗斯超过英国成为世界第二大武器出口国，出口额达160亿美元，并获得550亿美元的军火订单，稳中有进的武器出口对冲了美国的高压制裁。
　　

西方制裁拖累增长

据俄外交部数据，2014～2018年，美欧因乌克兰危机联合37个国家对俄进行了63轮制裁，俄共有385人和511个机构进入黑名单。有研究数据显示，被列入黑名单的银行、企业和公司创造的产值对俄GDP的贡献率达到20%～21%。除限制俄部分高官和金融、能源、军工领域大型国企领导人入境、冻结其在国外账户外，美欧制裁重点是禁止俄各大银行和公司从欧美市场融资，禁止欧美国内公司向俄能源公司提供深海勘探开采技术和设备，禁止向俄国防技术公司出口兼具商业和军事用途的两用品，中止俄与部分欧洲国家的军事技术合作项目等。2018年以来，美国在黑名单中新增俄40家私人出口企业领导人，并动用治外法权，制裁范围扩大到与俄进行经济交往的第三方国家的公司。

在实力不对等的条件下，俄罗斯多管齐下应对西方制裁，采取了禁止进口对俄实施制裁国家的农产品、出台“组合拳”稳定金融市场、改善国内营商环境吸引外资、实施全面进口替代、积极拓展多维度外交为经济疏困等措施。

总体看，俄罗斯在应对西方制裁方面取得一定成效，但制裁措施的累积效应也已显现。对俄关闭高科技和金融市场目标指向俄罗斯中长期发展，对俄经济造成巨大破坏，引发了资本大规模外流，加剧了俄罗斯的技术落后状况并抑制GDP增长。彭博社的一项最新研究认为，自2014年西方对俄制裁以来，俄经济损失了6%的增长率。俄居民生活也受到制裁拖累，2018年按季度计，居民收入先涨后落，全年仅微增0.4%，未能实现预期增长3.4%的目标。

三大不确定性主导2019年

综合分析，三大不确定性将主导2019年俄罗斯经济走势。

一是国际油价波动。与美联储加息、中美经贸摩擦等因素相比，油价波动对俄经济的影响更直接。2018年前9个月的国际油价上涨使俄宏观经济形势得到改善，但第四季度的下跌几乎回吐了年内全部涨幅，使经济增长预期下降。2019年世界石油需求预计仍保持下降趋势，油价还将持续走低，这将减少俄石油美元进项，进而拉低经济增速，直接影响预算收入、外储和投资前景。

二是美国制裁措施。美国对俄制裁的一揽子新措施得到美国两党的共同支持，执行起来阻力减少，这是俄非常担心的。这些措施在保留对能源部门投资的一系列限制和个人制裁外，还增加了公开俄领导人财务规模、禁止外国投资人购买俄新发债券等新要求。新制裁是随时可能飞起的“黑天鹅”，一旦实施将再次引发卢布贬值和外资大规模撤离。

三是国内改革阵痛。2019年是俄一系列社会经济改革启动之年。俄自2019年1月1日起，将普通商品和服务的增值税税率从18%提高至20%，延长退休年龄的养老体制改革也于1月1日拉开大幕。增值税是俄预算收入中仅次于能源税的重要税源之一，占预算收入的34%，增值税税率上调2个百分点后，俄联邦财政收入每年可增加6200亿卢布（约合98.2亿美元）。俄财政部门承认，提高增值税税率将加速通货膨胀，建筑行业、汽车制造业、服装业、奢侈品业受到影响最大，短期内还将影响消费者的购买行为。据测算，提税将使每个有支付能力的公民每年增加5000卢布支出，直接后果是居民收入下降。俄政府承认，“这种牺牲是痛苦的，但对国家发展却又是必需的”。

不过，俄政府近年来的低负债高储备政策有助于实现宏观稳定。2014年开启的西方制裁基本阻断了俄罗斯从传统的西方市场融资的渠道，近5年在无新债流入的情况下，俄共偿还外债2500多亿美元（2017年全部偿还苏联时期的外债；2018年偿还外债约500亿美元），外债余额从2014年1月1日的7288亿美元减至2018年10月1日的4702亿美元，债务率（外债余额与GDP之比）降至30%，大大低于60%的国际通用警戒线。同期，俄外储增至4621亿美元，与负债水平相当。

从央行政策看，近年，俄央行引入通胀目标制，将4%通胀目标作为货币政策的唯一目标。坚持紧缩的货币政策和浮动汇率机制，2018年两次降息两次加息，将关键利率维持在7.75%，年内卢布对美元和欧元分别贬值21.1%和15.5%。

从财政领域看，由于油价上涨、卢布贬值、实施保守的预算政策和严格税收管理，2018年1～10月，俄联邦预算7年来首次实现3.6%的盈余。

世界银行最新报告认为，鉴于上述表现，俄罗斯未来有能力应对外部冲击。

（作者为中国社会科学院俄罗斯东欧中亚研究所研究员）