四、对疫情下欧洲经济发展前景的预期和展望

（一）疫情下欧盟和欧元区经济的发展前景，具有相当的不确定性。短期，尤其是第二季度的严重衰退确无悬念。目前欧洲内部对这次疫情中长期可能对经济造成的影响有不同的看法。有比较严峻的预估，也有相对比较乐观的评估。尽管疫情会造成非常大的冲击和下跌，据欧委会的预测：今年全年国内生产总值将下跌7.5%，失业升至9%，通胀为0.2%，但总体上来讲还是可控的。这涉及到欧盟、欧元区疫后的经济走势和恢复的问题，比较多的争议主要是集中在V型的快速反转，还是U型比较缓慢的复苏的争论当中，现在大家比较认同的判断是U型的反转概率更大。

（二）目前宽松货币政策的事实效果和后续选择的纠结。通过不断宽松货币政策向实体经济加注流动性，以达到纾解新冠疫情带来的经济与金融冲击的方式实效如何？这取决于银行等金融媒介的反应和传导效率，有无欧债危机期间出现的“惜贷”境况的可能？是否该适可而止？以及如何退出？否则疫情过后，原本债务杠杆高企的经济是否会因为退出量化宽松而更加雪上加霜。

（三）疫情期间启动的积极财政政策效果如何？财政政策的放水（免责）累积的严重债务负担会否导致再度出现欧债危机？目前各国先后宣布和承诺投入的财政宽松政策就达3万多亿欧元，还有欧盟层面的投入，但实际投入多少，却是个未知数；相关疫情重创国家如意大利等，投入的财政资金是否足够？而欧盟、欧元区层面财政大放水的结果是，预期今年欧元区平均国债率将从86%攀升至103%GDP，欧盟则从79.4%升至95%左右；欧盟地区平均财政赤字将急升到8.5%GDP。而意大利和西班牙国等债务重财政状况糟糕的国家如果不能够快速恢复增长的话，这些国家就会成为原来欧债危机当时的希腊，点燃债务危机导火索：预计年底意大利的国债规模将达160%GDP左右；债务风险的传染性值得高度警惕，其国债和银行系统很可能成为风险的传导链。目前，意银行资产坏账率超过17%，所持国债总规模达到总资产的10%，接近欧元区平均水平的三倍。而希腊国债规模更可能高达200%GDP。此外，允许各国突破财赤限制造成的财政纪律的松弛的路径依赖问题，令人堪忧。

（四）欧洲内部产业链损害多大值得观察。如果是5月底基本上渡过危机、上半年能够控制住疫情，对产业链的破坏可能还没那么严重；但如果是疫情长期化或者复工后出现反复，对产业的破坏就会比较严峻，尤其是要考虑到疫情全球的传播和因疫情所造成的物流规模、速度、效率的降低等。

（五）疫情期间各国以抗疫为名宣布的对经济的行政干预手段和强化产业政策的趋势走向令人担忧。为了集中医疗资源供应等国家安全名义，相关欧盟国家对相关关键行业和企业的国有化开了绿灯；欧盟和成员国层面都强化了产业政策和产业保护，此举会否常态化，值得关注。

（六）疫情将进一步加剧“南、北欧”国家间的经济差距，即德国、荷兰、芬兰和奥地利与意大利、西班牙、希腊等。加大欧盟和欧元区内部经济上的趋异和离散；同时，围绕着纾困的政策之争也将持续，尽管最新消息，法德已经同意筹措共同基金来为疫情重灾国家如意大利等提供无偿支持。

(作者系复旦大学欧洲问题研究中心主任，欧盟让莫内讲席教授，中国欧洲学会副会长。复旦大学一带一路及全球治理研究院副院长。)